对于目前正全力冲刺IPO的嘉曼股份来说，生产环节以及产品质量的把控成为公司需要进一步重视的问题。

目前，嘉曼股份旗下自有品牌和授权代理品牌的生产完全采用外包形式，其代工厂多为中小型规模的服装加工企业。除了鲜少能形成长期稳定的合作关系外，有的服装厂还被工商部门标记为“经营异常状态”。

此外，由于嘉曼股份代理的国际品牌产品主要从品牌商和代理商处采购，这部分业务也对公司的品控带来巨大挑战。《每日经济新闻》记者梳理发现，近年来，嘉曼股份自有品牌和代理品牌的产品多次在国家质量监督检验检疫总局等部门的抽查中出现过质量不合格的问题。

代工厂问题频出

在曹胜奎创立嘉曼股份之后，公司早先将业务定位集中在服装的生产和加工领域。随着其自有品牌水孩儿的创立和授权、代理品牌的引进，嘉曼股份也逐渐放弃了对服装生产环节的直接把控。

根据嘉曼股份日前披露的招股书，公司当前并不进行生产活动，自有品牌水孩儿、授权经营品牌“暇步士”“哈吉斯”的产品主要采取向国内代工厂商直接采购成衣的方式。

“品牌商代理和自己生产，两者不能说谁是更好的模式。这就要看发展阶段，资金小、公司小，肯定选择代理。”时尚行业研究咨询投资机构No Agency创始人唐小唐对《每日经济新闻》记者表示。

不过，如何选择代工厂却是各服装公司需要慎重对待的问题。除了与一些声誉较好的大型服装加工企业进行合作，建立长期稳定的代工关系也关乎企业对于生产环节的风险控制。

但记者梳理嘉曼股份的情况发现，在其25个主要代工厂中，虽然也有伊藤忠纤维贸易（中国）有限公司和海兴妍茗服饰有限公司这类规模大厂，但大多数代工厂均为地方性的中小型服装加工企业，注册资本不过50万元的工厂占比超六成。其中，中山市东升镇金曼服饰厂注册资本仅为1万元。

事实上，与小型代工厂合作的隐患已经暴露。记者梳理发现，因代工厂自身的种种问题，嘉曼股份不得不在合作中减少订单甚至直接终止代工。在嘉曼股份的25个主要代工厂中，合作期限在5年以上的仅有6个工厂，超半数的代工厂与嘉曼股份合作期限不超过3年。

例如，由于昆山今晨服装有限公司因环保问题致部分联营厂关闭，嘉曼股份在2017年之后便减少了与该公司的合作订单；因富国凯旋服装(北京)有限公司的加工资源出现问题，嘉曼股份与其终止合作；济宁市安卓儿服装有限公司和唐山市圣蓝纺织服装有限公司也因加工能力下降被嘉曼股份减少合作；由于太仓市璜泾博燕针织服装厂未按规定报送2017年度年度报告，目前该公司已经被工商部门标记为经营异常状态。

在这种情况下，公司长期、稳定的产品供应链无疑会受到影响。

唐小唐对记者表示，代理国际知名品牌同样有门槛，因为品牌商也要选择更有经验、有资源、有实力的商家来做代理。

产品多次出现质量问题

除了代工厂的规模与供应稳定性外，嘉曼股份与代工厂的合作和监控模式还直接关系到产品的质量。

记者在招股书中了解到，对于嘉曼股份自有品牌和授权品牌的产品，公司仅将设计方案发给代工厂商，制作样衣的面料、辅料主要由代工厂商按照方案要求自行寻找。

对比而言，上市童装企业安奈儿(14.330, -0.13, -0.90%)（002875，SZ）虽然也采取与代工厂合作的模式进行生产，但该公司会针对大部分产品为代工厂提供其自主采购与检验合格的面辅料、产品样衣与生产工艺图，进而根据生产计划交由合作加工厂进行缝制加工。

虽然嘉曼股份在质量控制措施中规定了各种检测环节，但在生产过程中，其依然难以在产品原料、生产工艺等方面做到细致把控。根据原国家质量监督检验检疫总局此前公布有关婴幼儿服装和儿童服装的产品质量抽查公告，2010~2011年间，嘉曼股份旗下自有品牌水孩儿的一款“小童厚毛衫”产品就因里料的纤维成分及含量不合格被公示。

而对于国际品牌代理零售业务来说，由于嘉曼股份直接从国际品牌公司或其下属销售公司或指定工厂采购成衣，公司对这部分产品的质量控制和品牌声誉控制更加无从下手。

招股书中显示，2018年4月，因嘉曼服饰经销的“IL GUFO”牌连衣裙在抽检中被鉴定为衣带缝纫强力不符合标准，公司收到了来自青岛市市南区市场监督管理局的《行政处罚决定书》。

2017年12月，山西省消费者协会公布的婴幼儿服装比较试验报告中，由嘉曼股份负责经销的HUGO BOSS品牌外套、CATIMINI品牌连衣裙套装和KENZO品牌外套也因材料成分不合规和色牢度等问题“上榜”。针对这一检测结果，记者并未在公开信息中查询到相应的处罚情况，该检测结果也未出现在嘉曼股份的招股书中。就此，记者于2018年12月28日将采访问题发送至公司邮箱，截至发稿时，尚未收到回复。