2020年突如其来的肺炎疫情，给各行各业都带来了或大或小的冲击，童装业务也不例外。有相关专家预测： 受疫情影响，正常情况下销售额可达1800亿左右的童装市场，今年可能只能做到1000亿，整整缩水了800个亿！

其中，号称“童装第一股”的安奈儿，也没能逃脱得了疫情的袭击。于4月20日晚间发布2019年年报显示：公司全年营收13.27亿元，同比增长9.41%，但实现净利润及扣非净利润却分别同比减少了49.49%和63.92%，典型的“只增收不增利”。

存货危机或成最大隐患

对此，安奈儿表示：由于报告期内线下大型商场、购物中心等场所营业时间普遍延后且顾客进店率持续低迷，因此线下业务受到了较大影响，一季度营收同比下降27%左右。另外，报告期内，公司收到的14.79万元的政府补贴，较去年同期下降了95.97%，并且，随着公司店铺数量的增加，租金、管理费、导购工资等成本均有所上升。

此外，4月12日晚间，安奈儿另发布了2020年一季度业绩预告：预计2020年1月初至3月末的归属于上市公司股东的净利润将亏损0—300万元，而去年同期盈利则为4692.88万元。

对于2020年第一季度的业绩亏损原因，安奈儿方面给出的解释是：报告期内加大清货力度，销售折扣有所下降导致销售毛 利率 出现了一定幅度的下滑；另一原因同样为公司加大线下开店力度致使支出增加。

说到清货、库存，这一直都是服装行业避不开的话题，即便是“消费蓝海”童装也是如此。据悉，安奈儿近年来的存货问题就一直备受争议。

截至2019年12月，安奈儿财报显示其当前库存商品价值3.6个亿，占存货账面价值的77.95%。对此，安奈儿表示：公司经营规模与直营渠道的持续扩大，带动了铺货商品等存货规模的增加。

然而，不只是2019年末，根据早前安奈儿发布的财报可以看到，其近年来一直备受库存问题的折磨。

2017年，其存货账面价值为2.969亿元，占公司总资产的27.34%；2018年，存货账面价值迅速增长到4.279亿元，同比增加44.12%，占公司总资产的34.59%；2019年三季度末这一数字更是再创新高，达到了5.088亿元，占总资产的42.94%。 如此看来，即便安奈儿一直在强调库存占比存在较大风险，但实际情况并没有得到改善。

为了解决大量的库存商品，安奈儿只能加大库存商品的清货力度，从而致使公司经营成本上升，再进一步造成公司2017—2020（一季度）的归属净利润和扣非净利润滚动环比增长率几乎连年下降，极具不稳定性。

如此循环往复的存货危机始终制约着安奈儿的业绩发展，可以预测到，如若安奈儿依旧找不到解决存货危机的办法，那么其以后营收利润或将存在很大的隐患。

线下店铺频繁变动

除却存货高企以外，值得注意的是，在两份财报中安奈儿均提到了加大线下开店力度，而这也正是其为行业所诟病之处。

据年报显示，截至2019年12月底，安奈儿已在全国建立1505家零售门店，其中，直营门店数量达1085家，占线下门店总数的72.09%，购物中心直营店铺数量达353家。

后笔者经具体调研了解到：在报告期内，安奈儿新开直营门店共计208家，但由于部分加盟商店销售未达到预期，被迫关闭，导致最终门店总量有所下降。

值得注意的是，不仅是在过去的一年中安奈儿频繁调整线下门店布局，早在2017年IPO之际，安奈儿就曾心怀扩张线下覆盖面积来增强企业规模的雄心壮举，但如今从相关数据来看其愿望并没有实现。截至2018年6月，公司共新开82家店，关店130家，仅仅6个月的时间，门店变动数量就达到212家。

而在不停的开店关店之间，不仅抬高了安奈儿公司线下销售渠道的不确定性，还严重增加了公司的销售运营成本，另外如此大幅度的增加门店数量，在加重公司货源调配负担的同时，想要不存货都难。

企业规模应和企业实力成正比，盲目的扩张、一味地开店，表面上看似是增强了企业实力，但只有自己最清楚要背负的压力有多大。

除此以外，产品结构单一、5年7登产品质量黑榜也是安奈儿黑料缠身的来由。对此，有业内人士预估：产品结构是制约企业竞争优势的重要因素，至于频登产品质量黑榜虽短时间不会对企业产生重大影响，但足以引起公司的重视。如果安奈儿依旧不能从中吸取教训，改变现状，那么日后势必会殃及根本。

成功不是一蹴而就，企业的发展更是如此。现如今深陷存货危机、股价大跌的安奈儿，能否重回昔日辉煌，保住“童装第一股”的地位，还有待看其是否能抓紧找到合适的经营策略。